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    2016年度并購大盤點:哪些公司還在任性買買買?

    2017-01-30 21:02 來源:IT桔子 發布:XdSy 閱讀:

    2016年度并購大盤點:哪些公司還在任性買買買?

    2013年開始,并購持續火熱,對于投資人而言、并購成為最重要的退出渠道;對于創業公司而言,并購是行業洗牌的延續;對于收購買家而言,則是產業升級與轉型、資本運作與市值管理的體現。

    在經歷了連續3年的收購、合并大潮后,在2016年并購不再維持此前的高速增長,數量、金額相比此前都有下滑,一方面公司估值下降、預期不再像此前那么好;另一方面A股買家們收到了證監會更嚴格與密集的監管舉措、出手不再那么容易也沒有那么大方。

     回顧整個2016年超過270起的收購、合并事件,IT桔子發現了一些關鍵點: 

    A股公司仍是收購的最大買家,在證監會出文后,更關注行業關聯標的,給出的PE倍數也下滑明顯,一些對賭業績未達標的公司、收購買家正在做減值計提;

    并購中發生終止的情況仍舊存在;

    創業公司之間的相互合并雖然不像2015年那么多,但仍有影響行業格局的合并出現;

    跨境并購開始熱鬧,互聯網巨頭或傳統A股公司都在出手。

     2016年度并購事件TOP10盤點

     2016年度并購事件TOP10盤點

    在對IT桔子數據庫的270起并購事件進行清洗后,我們對披露了具體金額的并購事件進行整理、得到了上面的“2016年度TOP10并購事件榜單。

    從數據可以看到,有2起并購屬于跨境并購。騰訊86億美元收購游戲公司Supercell84%股份,是2016年金額最大的并購事件,讓騰訊的游戲帝國位置更加穩固,而且國際化娛樂公司品牌得到更大范圍傳播。接下來是創業板公司金科娛樂擬斥資10億歐元(約合73億元人民幣)收購知名手游公司outfit7,除了收購Outfit7之外,金科娛樂還宣布賣掉了傳統業務、全面轉型娛樂行業,手游市場或只是該公司大規模并購重組的一部分。

    其他8起收購中,游戲行業僅有1家公司,王子型材50億元收購飛流九天,整個TOP10中只有3家游戲公司,相比此前動輒達到50%以上的布局、游戲題材受關注度下滑明顯。前幾年火熱的文化娛樂行業也有下滑趨勢,在TOP10事件中僅僅只有貓眼電影一家公司,從美團正式拆分、被光線傳媒通過股票+現金的方式進行控股。

    電子商務有2家公司入圍,一個是1號店,沃爾瑪將持有的1號店股權打包賣給京東商城、得到后者5%的股份,這樣對1號店的估值達到了14.35億美元;此外一家公司是Teenie Weenie,這是一家時尚服裝品牌,被維格娜絲斥資57億元收購。

    企業服務有2家公司入圍,一家是信息安全領域的天融信,一家是IDC服務商盤古數據,仍是比較傳統的一波企業服務商、但收入與現金流比較好,是A股公司目前比較鐘愛的領域。

    最后一家公司豪威科技來自于硬件領域,北京君正斥資120億元收購、直接帶動國內圖像傳感芯片行業的變革。

    2016年并購格局中的另外一個方面是合并,雖然沒有像2015年有那么多的大型合并,但仍舊有一些影響垂直產業格局的合并存在。首先也是最重磅的當屬滴滴出行與Uber中國的合并,直接讓國內的交通出行市場被洗牌,滴滴出行成為市場壟斷者,Uber中國告別燒錢競爭、Uber也成為滴滴出行最大的單一股東,繼續有著財務投資上可能的收益;其次是蘑菇街和美麗說的合并,組合成為新的美麗聯合集團,讓社會化電商的這波競爭告一段落、共同進入到時尚或女性電商市場進行更大的角逐。

    2016年度并購活躍買家盤點

    2016年度并購“活躍買家”盤點

    2016年度并購事件盤點的另外一個視角,要從買家來看,在對IT桔子數據庫進行清洗的基礎上,我們梳理了上面最活躍的收購買家,涉及到15家公司。

     2016年最活躍的買家當屬阿里巴巴,披露了5起并購事件,涉及行業比較多元化,也彰顯了阿里巴巴的生態圈足夠大。豌豆莢是移動互聯網時代的應用商店與app分發入口,近幾年來業績下滑,最后2億美元賣給了阿里巴巴,彌補阿里的移動渠道;亞博科技是一家在香港上市的彩票公司,阿里巴巴斥資23.88億港元收購了59.45%的股份,亞博科技將成為阿里巴巴及螞蟻金服獨家彩票業務平臺;杭州星際主要從事杭州星際影城經營與管理、電影放映及其他相關業務,旗下擁有11個影廳,由阿里影業1億元收購80%股份;五千年藥業則是一家醫藥零售連鎖店,持有互聯網藥品交易服務資格證書,被阿里健康1680萬元收購;最后一家公司Lazada是東南亞第一電商,是阿里巴巴海外戰略的重要組成部分。

     接下來有4家公司分別進行了4起收購,包括A股公司的天神娛樂、科達股份,也包括騰訊、攜程。天神娛樂在借殼上市后,圍繞互動娛樂進行大范圍投資并購,此次收購的公司——口袋科技、一花科技、綠洲游戲、合潤傳媒主要也來自于游戲、影視營銷方面,換句話說,相當于買收入和利潤,畢竟游戲、營銷仍是現金流比較好的行業;科達股份是一家典型的需要從傳統行業、轉型互聯網的公司,收購的公司——汽車頭條、亞海恒業、愛創營銷、數字100,主要來自于數字營銷領域,既包括直接的廣告營銷、也包括產業營銷及會展業務等。

     騰訊、攜程的并購,和阿里巴巴一樣,作為近年來投資、收購最活躍的互聯網公司,收購出售不斷,騰訊除了前面提到的手游Supercell外,另外一家境外公司Sanook.com是目前泰國最大的門戶網站,騰訊在此基礎上直接將其升級為騰訊泰國公司,進行海外布局。騰訊2016年最大的動作當屬整合音樂業務,先是在China Music酷狗、酷我、海洋音樂整合業務)提起IPO上市之后、將其進行收購,后面又將China Music與自身的QQ音樂進行整合,組建了全新的騰訊音樂娛樂集團,將音樂業務整合到一起、試圖壟斷更大的市場。

     攜程在2015年完成與去哪兒的收購整合之后,2016年最重要的策略也瞄準了境外,因為其收購的4家公司都來自于境外。 攜程最重磅的收購當屬斥資14億英鎊(約合120億元人民幣)收購全球機票預訂平臺天巡Skyscanner。此外圍繞北美旅游地接業務,分別收購了東海岸及西海岸最大的兩家華人地接旅行社——海鷗假期、縱橫旅游。最后一家公司唐人接也是主打境外專車服務品牌,由此可見攜程在一統國內在線OTA市場后、將更重要的戰略目標瞄準境外旅游。

     再接下來有10家公司在2016年收購的公司達到3家,這些賣家都來自于A股上市公司,基本上可以分為兩個流派:一個是對自身業務進行擴張、延展的,包括萬達院線、蘇寧、三七互娛、光線傳媒、盟云移軟、北京君正,他們的收購主要圍繞自身核心業務來進行,本身他們所從事的也是新興產業;另一類公司是傳統行業升級與產業轉型的,比如勤上光電全力探索在線教育的機會、卓爾集團在布局電商、興民鋼圈在探索汽車電子科技、立思辰則同樣選擇了在線教育,這塊并購要成功,還需要相當一段時間的磨合,否則可能會打水漂。

    事實上,在2016年的那么多并購事件背后,也有一些被暫停或終止了,原因各種各樣,無外乎是收購買家的戰略轉型、被收購標的的業績變臉或出現問題等。比如格力電器準備130億元收購銀隆新能源沒有通過,還比如暴風科技擬10.8億元收購稻草熊影業60%股權同樣沒有通過審核。也有一些是收購買家主動放棄的,比如臥龍地產擬44億元收購墨麟集團以戰略發展規劃存在分歧的原因終止,還比如趙薇剛剛收購的萬家文化也對收購麥克斯電競、電競虎宣布了終止。

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